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軌道交通制造業(yè)將處于高景氣周期：高鐵及城軌地鐵將是未來幾年該領(lǐng)域的主要增長點。以“四縱四橫”為骨干網(wǎng)絡(luò)的高速客運專線的建設(shè)將確保在未來3~5年內(nèi)，國家在高鐵領(lǐng)域的投資是持續(xù)穩(wěn)定的，由此帶來的高鐵設(shè)備需求增長率在32%。我國城市化進程將拉動對城軌地鐵的需求，09~11年城軌地鐵的年復合增長率近30%。
行業(yè)景氣度面臨下行壓力：一季度行業(yè)延續(xù)了去年四季度以來的高景氣度，但在國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策逐步退出，以及美國、歐洲等外圍經(jīng)濟環(huán)境低迷的背景下，下半年行業(yè)景氣度將面臨下行壓力。同時，四月份以來鋼材價格的上漲，也將侵蝕部分行業(yè)利潤。
投資建議及重點公司：建議重點關(guān)注仍處于上升周期的機床行業(yè)，以及成長性確定的軌道交通制造業(yè)。另外，建議重點關(guān)注細分子行業(yè)中具有核心競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。工程機械行業(yè)建議予以標配。重點關(guān)注的公司為龍溪股份(9.99,0.36,3.74%)、秦川發(fā)展(9.88,0.08,0.82%)、中國北車(4.94,-0.03,-0.60%)、中國南車(4.93,-0.01,-0.20%)。
工程機械行業(yè)全年將呈現(xiàn)“前高后穩(wěn)”的走勢：房地產(chǎn)調(diào)控及固定資產(chǎn)投資增速放緩將對工程機械行業(yè)產(chǎn)生較大的負面影響。雖然5月份政府出臺的建設(shè)700萬套保障性住房的政策利好工程機械行業(yè)，但我們認為，在全年項目完成比例及地方政府是否有充足的資金來保證項目順利完成等方面仍存在不確定性，因此，下半年行業(yè)仍將面臨一定壓力。
機床行業(yè)高端化仍將不斷深入：航空航天、電子等高端制造業(yè)的發(fā)展將是高端數(shù)控機床需求的有力保障。而隨著行業(yè)產(chǎn)值數(shù)控化率的提升，行業(yè)利潤率也將不斷提升。